Utsiktene for norsk økonomi og styringsrenten
Innlegget drøfter utviklingen i norsk økonomi og utsiktene for styringsrenten fremover.
Innlegget drøfter utviklingen i norsk økonomi og utsiktene for styringsrenten fremover.
At Norges Bank denne uken holdt styringsrenten uforandret på 4,5 prosent var i tråd med markedets forventninger. Den nye rentebanen indikerer at vi ikke skal tilbake til de lave rentenivåene fra før pandemien. Har den nøytrale realrenten steget?
Mens noen har kritisert sentralbanken for å sette opp renten for mye, hevdet Norges Bank Watch denne uken at styringsrenten burde vært økt raskere gjennom fjoråret. Dette kan tyde på at pengepolitikken er rimelig avveid, for å bevare den tilliten som var en rød tråd i sentralbanksjefens årstale.
Denne uken holdt Norges Bank styringsrenten uendret på 4,5 prosent. Budskapet var fortsatt at styringsrenten «trolig holdes på dette nivået en god stund fremover». Innlegget presenterer en enkel renteregel for norsk økonomi, for å drøfte hvor langt unna vi er å kunne sette renten ned.
Norges Banks beslutning om å heve styringsrenten til 4,5 prosent kom overraskende på markedsaktørene, men fremstår som et viktig grep for å sikre tilliten til inflasjonsmålet.
Denne uken satte Norges Bank opp styringsrenten til 4,25 prosent. Selv om dette var i tråd med markedsforventningene, overrasket sentralbanken ved å løfte rentebanen, hvilket indikerer at styringsrenten settes opp en gang til, mest sannsynlig i desember, samt at denne deretter holdes stabil ut neste år. Det er flere årsaker til at Norges Bank legger seg på en «høy for lenger-strategi» for styringsrenten.
Ifølge et Norges Bank Staff Memo, kan man ved kostnadssjokk og valutakurssjokk oppnå høyere velferd dersom pengepolitikken og finanspolitikken trekker i hver sin retning. Innlegget ser nærmere på argumentene og drøfter når finanspolitikken bør støtte eller motvirke pengepolitikken.
Etter mange år med svært lave renter, har disse steget klart. Kommer rentenivået mye ned igjen når inflasjonen faller tilbake, eller har vi lagt lavrenteæraen bak oss?
Mange av verdens sentralbanker har økt styringsrentene kraftig i møte med den høyeste inflasjonen på fire tiår. Nå tror markedsaktørene at rentenivået kan være i ferd med å stabilisere seg.
Ved rentemøte i mai formidlet Norges Bank at dersom «kronen holder seg svakere enn lagt til grunn eller presset i økonomien vedvarer, kan det bli nødvendig med en høyere rente enn vi tidligere har sett for oss». Disse betingelsene er nå oppfylt. Dette tilsier at rentebanen vil bli løftet i forhold til den som ble lagt frem ved forrige Pengepolitiske Rapport i mars.